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鈀金小金屬變身投資大贏家

2019-01-07 來源:中國珠寶網 責任編輯:珠寶使者 點擊:

今年以來,持有貴金屬資產的投資者無疑是市場大贏家之一。而在此輪的貴金屬賽跑中,一個名不見經傳的品種卻格外引人注目。它就是——鈀金。NYMEX鈀金期貨今年以來漲幅逼近30%,將傳統的貴金屬“大佬”黃金、白銀期貨遠遠甩在身后。
  分析人士指出,目前鈀金市場需求不斷增大,且供應仍存嚴重缺口,引發了資金追捧,使得鈀金漲幅領先于其他貴金屬。
  鈀金完美釋放小金屬魅力
  作為今年不容錯過的一大投資資產,貴金屬家族表現可圈可點。今年以來,多個貴金屬品種均出現不同程度的上漲。
  據中國證券報記者統計,今年以來NYMEX鉑金期價上漲4.26%,至944.4美元/盎司;NYMEX鈀金期貨漲幅達到28.62%,報收于874.35美元/盎司。同期,COMEX黃金期價漲10.06%至1267.9美元/盎司;白銀期價反彈了6.17%,目前交投于16.945美元/盎司。
  相比于傳統的貴金屬“大佬”黃金、白銀,今年小金屬尤其是鈀金表現更為搶眼。
  但往前回顧不難發現,鈀金期貨期市早在去年就出現了明顯的多頭趨勢。按照NYMEX鈀金期貨6月12日收盤價計算的低點已上漲404美元/盎司,漲幅高達85.89%。這一表現用“驚人”來形容并不為過。
  那么,區區小金屬——鈀金到底擁有怎樣的魅力,令投資者不斷追捧?
  有人說,如果把世界上所有鉑金倒入一個奧運會標準泳池內,它的深度都不足以覆蓋腳背,而鈀金的稀有程度更甚于鉑金。
  對于本輪鈀金價格大漲的趨勢,北京拙樸投資研究員原欣亮表示,原因來自兩方面,一是受年初黃金暴漲行情影響而走高,二是受其本身的商品供需結構影響。“今年年初鈀金期價跟隨黃金暴漲的趨勢,進入周期就大漲11.36%,之后維持高位整理,直到再度開啟了又一場瘋狂的上漲之路。”
  就貴金屬的普遍表現而言,今年以來市場普遍較為樂觀。“這主要因特朗普政策可能不及預期導致避險需求上升、美聯儲進入加息周期市場對經濟產生擔憂等因素,同時全球經濟復蘇,需求明顯回暖。”南華期貨貴金屬分析師薛娜表示。
  而就鈀金自身基本面來看,由于鈀金主要用于遏制汽油車輛有害尾氣排放,是汽車催化轉換器的主要成分和原料。近年來,各國汽車銷量增加的同時,限制排放規定越來越嚴格,導致市場對鈀金的需求不斷增大。然而,在供應端,鈀金礦生產自2012年以來就無法滿足市場需求。原欣亮表示,鈀金現貨供應短缺是其暴漲的最重要的因素,其總產量不及黃金的5%。
  金石期貨分析師黃李強認為,從基本面看,今年鈀金期價持續上漲可以歸因于兩方面。其一,鈀金產量較低,整體供應趨緊,連續多年出現供給缺口。其二,鈀金主要用于汽車工業,近幾年汽車工業回暖,對鈀金的需求上升。這兩個原因造成了鈀金供不應求,引發了資金追捧,在資金的推動作用下,鈀金期價出現大幅上漲。“鈀金的工業屬性強于其他貴金屬品種,而汽車工業向好對于鈀金價格起到了一定的支撐作用,這是鈀金價格走勢相對獨立的重要原因。”

鈀金小金屬變身投資大贏家

  資金角逐:不惜高溢價買入近月
  在基本面提供了足夠的支撐后,資金毫不猶豫地為這“既定的紅利”展開了激烈的角逐。
  數據顯示,上周五交割鈀金期貨為900.35美元/盎司,而交割的鈀金僅交易在837美元/盎司。不僅是6月合約出現現貨升水合約均出現均處在現貨升水。
  這意味著什么?
  分析人士認為,正常情況下,在多頭市場中,期貨市場長期會處于升水形態:即期貨價格高于現貨價格,近期月份合約價格低于遠期月份合約價格。而如果一種期貨產品出現現貨升水,通常則表明現貨市場出現極度短缺,或者是投機做多情緒空前高漲導致。因為一旦市場出現遠端價格大幅超出近端,現貨價格超過期貨價格,那么套利者就會進入市場,賣出近期期貨,融資買入現貨,進行存儲,到期時他們通過交割,賺取無風險利差。大量套利者會迅速令現貨溢價消失。
  生意社貴金屬分析師葉建軍認為,今年以來,鈀金期貨價格漲勢喜人,不排除有炒家推高嫌疑;加之,汽車和工業鈀消費需求強勁,以及金屬立即交貨的短缺,造成市場出現現貨價格高于期貨價格,近期月份合約價格高于遠期月份合約價格的現象。
  但現貨的極度緊缺也或許是事實。有人認為,投機者愿意支付昂貴的溢價買入鈀金近期期貨背后,鈀金現貨供應短缺或許是最重要的原因。美國礦商Elemetal交易部交易員Brad Yates稱:“市場似乎處于嚴重短缺狀態,你幾乎找不到現貨鈀金錠。”
  黃李強認同此觀點,他認為,鈀金供給量較少,而市場出現供給缺口,給資金創造了機會。
  另外,薛娜表示,鈀金期貨交易量較小,市場容量不大,價格更容易被投機資金炒作,這也是鈀金價格漲幅較大的一個原因。
  普通投資者如何參與
  鈀金難得的牛市還能持續多久?
  渣打銀行在周一發布報告稱,鈀金供需動態表明,今年市場不僅短缺,而且在沒有俄羅斯國家庫存和汽油催化劑需求上升的情況下,供應將長期不足。
  公開數據顯示,今年鈀金產出缺口高達79.2萬盎司。
  薛娜分析表示,鈀金供應短缺的現狀短期難以改善,基本面仍支撐鈀金價格走強,但投機資金仍受到貴金屬市場總體情緒的影響,美聯儲FOMC會議大概率會加息25個基點,并可能釋放相對“鷹派”的貨幣政策信息,對貴金屬市場短期利空。因此,預計未來鈀金價格將維持震蕩上漲。
  葉建軍觀點相對平和。他認為,近期鈀金現貨供應短缺,現貨鈀金錠難尋,現貨價格高于期貨價格,助推鈀金期貨投機性需求大增,但海綿鈀的價格相對低于鈀錠,沒有很強的溢價,工業驅動力不大,投機成分較大,預計后期鈀金價格小幅上揚后將會逐漸趨穩,不排除小幅回調可能。
  然而,也不乏悲觀的說法。黃李強表示,鈀金市場的確存在供給缺口,但目前的價格已將供給短缺充分反映,現在的漲幅更多是由資金和市場狂熱情緒引起的。因此短期來看,在資金的推動下,鈀金價格仍會慣性上漲,但這種上漲趨勢恐難以持久,一旦見頂,價格可能會出現暴跌。
  無論漲跌,普通投資者如何從鈀金投資中分一杯羹呢?畢竟,目前國內期貨市場尚未上市鈀金期貨品種,相關資產又有哪些?原欣亮對此解釋說,雖然目前國內市場還未上市鈀金期貨,不過,國際市場上,已有NYMEX和TOCOM鈀金期貨合約,美國還有鈀金ETF基金PALL.A,基本上都跟隨鈀金走勢。此外,國內工商銀行(601398,股吧)的貴金屬產品中有紙鈀金交易,以人民幣交易的“紙鈀金”交易起點為1克,投資門檻較低,比較適合一般的普通投資者。
  從A股概念投資來看,黃李強表示,目前相關股票并未因鈀金價格走強而出現大漲。比如,株冶集團(600961,股吧)和貴研鉑業(600459,股吧)走勢相對低迷。一方面是因國內股市正在處于調整階段,大環境不利于股市上漲;另一方面,鈀金只是這些公司業務的一小部分,鈀金價格大幅上漲對于公司業績提升相對有限。
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曾道人玄机字